Так как мы знаем, что дельта опционов постоянно изменяется, а значит портфель хеджирование валютных рисков становится не дельта – нейтральным, наша задача все вернуть в исходное положение. Решить эту проблему можно способом дельта – хеджирования и постоянной ребалансировкой. Презентация валютного хеджирования от компании Финам. Для лучшего понимания, рассмотрим несколько практических примеров хеджирования в различных сферах.
Форвардные контракты
Однако, нужно заметить, что целью хеджирования не всегда является полное устранение рисков. Чтобы ограничить риски, инвестор покупает опцион. Величина премии — то, что инвестор в итоге платит за ограничение своего риска. При покупке опциона инвестор получает право выкупить/продать актив по истечении (или в течение) срока действия контракта. Инвестор в зависимости от рыночных цен может воспользоваться правом покупки/продажи, а может и не воспользоваться, если ему это будет невыгодно. Размер премии опциона устанавливается не биржей, а рынком, и именно премия является настоящей ценой опциона.
Этот процесс может применяться по отношению к объему сделки или ко времени ее заключения. Рассмотрим варианты страховки на финансовом рынке с помощью хеджирования. Фьючерсный контракт обязывает обе стороны исполнить обязательства по условленной цене или поставить товары соответствующего качества. Фьючерс — это срочный контракт, который подразумевает установление цены на актив для покупки или продажи его в будущем периоде. Например, часть капитала можно инвестировать в бизнес из сферы недвижимости.
Перекрёстное хеджирование характеризуется тем, что на фьючерсном рынке совершается операция с контрактом не на базовый актив рынка реального товара, а на другой финансовый инструмент. Например, на реальном рынке совершается операция с акцией, а на фьючерсном рынке с фьючерсом на биржевой индекс. Инвестор страхуется от неблагоприятного изменения валютных курсов в период между заключением сделки и ее исполнением.
Страхуется риск невыполнения обязательств по сделке. Часто используются кредитные дефолтные свопы, форвард или опцион на кредитный спред. Среди финансовых рисков можно выделить рыночный и кредитный риски. Рыночный риск подразделяется на валютный и процентный. Чаще всего применяется взамен форвардным контрактам, когда есть опасения, что одна из сторон сделки может не выполнить взятые на себя обязательства. Ключевое отличие от фьючерса состоит в том, что фьючерс – это обязательство, а опцион представляет собой только право совершить сделку.
Когда инвестор заключает противоположный контракт, то он сознательно минимизирует потенциальную прибыль в случае позитивного исхода. При этом колебания цены базового и защитного активов могут значительно отличаться по времени. Полное хеджирование предполагает страхование рисков на фьючерсном рынке на полную сумму сделки. Данный вид хеджирования полностью исключает возможные потери, связанные с ценовыми рисками.
- Инвесторы применяют различные методы, включая финансовые инструменты, чтобы сбалансировать потенциальные прибыли и убытки.
- Предполагает, что инвестор пользуется инструментами хеджирования на весь объем сделки.
- Очевидная причина хеджирования — защита инвестиций.
- Перекрёстное хеджирование характеризуется тем, что на фьючерсном рынке совершается операция с контрактом не на базовый актив рынка реального товара, а на другой финансовый инструмент.
Примеры хеджирования
Частичное хеджирование страхует только часть реальной сделки. Если необходимо застраховать актив от падения цены, тогда на срочном рынке приобретается опцион put. Если нежелателен рост, тогда покупается опцион call. Стратегическое хеджирование включает в себя долгосрочное планирование и диверсификацию портфеля. Инвесторы могут распределять свои вложения по различным классам активов, чтобы снизить общий риск.
Свопы
Что хорошо в одной ситуации, бесполезно в другой. Поскольку внутренние расчеты российской компании осуществляются в рублях, то при изменении курса валют в негативную сторону переплата может составить десятки миллионов рублей. В российском законодательстве понятие «хеджирование» определено в пункте 5 статьи 301 Налогового кодекса РФ. Виды хеджирования классифицируют по различным характеристикам.
Как выбрать подходящий вид хеджирования
Чтобы избежать колебаний на валютных рынках, заключается форвардный контракт, в котором предусматриваются обязательства сторон на покрытие ценовой разницы в случае изменения валютного курса. Форвардный контракт, или форвард (forward) — самый первый и старейший способ ограничивать риски. Цены на пшеницу, рожь, овес колеблются в зависимости от урожая. Если фермеры сумели вырастить хороший урожай, цены на зерно могут заметно упасть, что снизит доходы от продаж. К примеру, на момент сбора урожая пшеница на рынке стоит $2 за бушель.
Опцион
- Однако он не хочет рисковать и заранее заключает сделку с покупателем о будущей продаже пшеницы по фиксированной цене.
- Может не только защитить инвестора от падения цены актива, но и принести прибыль.
- Инвестор владеет акциями компании, но ожидает, что в ближайшее время произойдут негативные изменения в отрасли.
Чаще всего страхование используется при работе с акциями, драгоценными металлами, валютой, сырьем и т. Смысл коэффициента хеджирования состоит в том, чтобы узнать, каким объемом по фьючерсам надо встать в противоположную позицию к позиции спот (наличной позиции). При хеджировании важно учитывать не только размер возможных убытков, но и стоимость самого хеджирования. Например, опционные контракты имеют свою премию, которую необходимо учитывать при принятии решения.
С одной стороны, я теряю в потенциальной прибыли. С другой стороны, гарантированно не ухожу в убыток. Это тоже контракт, но при котором уже не нужен никакой посредник и биржа. Особенность форварда заключается в том, что стоимость актива, ради которого заключается сделка, остается фиксированной. Задача инвестора — просто найти посредника или контрагента, который будет готов купить по заранее оговоренной цене актив в определенном количестве. Инструменты хеджирования рисков — это финансовые инструменты, которые используются для снижения рисков, связанных с определенными активами или обязательствами.
Чистое и перекрестное хеджирование — что это
После этого владелец опциона может купить или продать актив по цене исполнения, которую также называют страйком. Слово «хеджирование» произошло от английского hedge, которое в переводе означает «ограничивать, огораживать изгородью, гарантия, страховка». Однако если цены на акции вырастут, существует риск получить убыток по фьючерсам. Поэтому их, как правило, используют более грамотные инвесторы, которые четко понимают, как пользоваться этим инструментом.
Например, фермер может хеджировать свои риски, продавая фьючерсы на свою продукцию, чтобы зафиксировать цену до сбора урожая. Хеджирование — используется для снижения определенного риска, который связан с конкретным активом или обязательством. Например, производители могут защищаться от падения цен на сырье, с которым работают. Производитель заключает фьючерсный контракт на покупку в будущем сырья по установленной цене. И, таким образом, защищает себя от повышения цен на него. Инвестор также может применить хеджирование, что, в свою очередь, поможет защитить портфель от падения цен на акции.
Deixe um comentário